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洪灏:全球市场暴跌;中美的周期与冲突

来源:未知 时间:2018-10-28 01:38

原标题:洪灏:全球市场暴跌;中美的周期与冲突

隔夜,美股继续暴跌,为2009年二月以来最差的单月,2008年十月以来最差的十月,正式进入技术上定义的调整区域,并继续收在200天均线以下。

48小时内,美股再次剧变

最近的一系列暴跌,在统计历史数据上,是异常罕见的。比如:过去18个交易日里,有1/3的交易日收涨或收跌1%以上,为1963年以来首次。而此前的2018年整个三季度没有一天涨跌超过1%。同时,本月18个交易日内有14天收跌,为1970年四月以来最差。小概率事件的发生是需要引起注意的。研究每天日常平均事件,我们并不能得到什么启发。

与此同时,VIX市场隐含波动率昨晚并没有随着暴跌而飙升。这种情况历史上只发生过两次:2015-08-25、2016-06-27,也就是中国股市泡沫破灭和英国脱欧时期。然而,前面这两次,标普都在200天均线之上,同时VIX在2015年飙升至54的水平。如今仅25。市场似乎在预期一个短期的重大事件。当然,这只能事后验证。九月以来,中国乃至全球股市的暴跌,以及彭氏的“新铁幕演说”等,其实本身就是重大事件。

九月二日,我发表了题为《中美周期的冲突》的报告。这篇报告以计量经济学的方法量化验证了中美短、中经济周期的存在和运行。我认为,中国的3年短周期正快速陷入最后的减速阶段。而美国的3.5年周期正飙升至拐点附近,然后将会进入下行阶段。重大事件和剧烈的市场动荡即将出现。同时,当前的波动,无论是11年中周期的结束,还是7年中周期的中继,未来的日子里,都将是乱云飞渡之时。

20180902《洪灏:中美周期的冲突》微博报告

在九月二十八日的报告《周期与冲突:穿越康波》里,我们进一步论述了中美经济周期的运行,并预警了即将到来的暴跌。我们认为,美股的盈利增速将放缓,引发美股回调。现在看来,CAT、MMM、AMZN、GOOG等具有风向标意义的公司盈利逊于预期,的确是这次暴跌的导火索。黄金周中,央行进行了降准操作。虽然市场共识再次迫不及待地唱多,市场还是从九月底我发报告的时候到上周五暴跌了13%。只有不同于市场共识,并被反复验证的投资建议,才有价值。

在这两篇关于经济周期的深度报告发表后,许多读者觉得我们勾勒的两个情景很难理解。其实,在我的这个二叉树binomial tree市场情景定价模型中,两个情景产生的短期效应是一致的。无论哪一个情景出现,市场都会巨幅波动,只是中期的结果不一样。这个判断的逻辑和模式,类似于我们在暴跌前24小时预警的,美国长债回报率图表的逻辑,其实是一致的:无论哪一个情景出现,市场都将巨幅波动。这种胜率和回报都很高的交易机会,由于周期运行的原因,很久才会有一次。

20181023 关于即将到来的全球暴跌的预警

不知不觉,在手机上写了很多。下周美股仍然有重磅盈利报告,如AAPL、FB、GE、HSBC以及四大石油公司等。我们拭目以待,枕戈待旦。

祝周末愉快。返回搜狐,查看更多

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